美股熱門投資精選：ETF指數基金

論當今全球最火紅投資市場，中國股市肯定是其一，上海綜合指數今年至今升了超過63%，而且上升潛力仍未見底，投資中國股市已成為繼黃金、石油後，另一熱門項目。如何涉足剛開放，風險高的中國股市，成為投資者最關心的議題，金融產品ETF(Exchange Traded Fund)提供了一個相對安全的切入點。

中國股市扭轉長年不振的頹勢，過去一年強勁反彈，再次成為國際投資熱點，這個走勢仍在起步階段，中國10月份儲蓄率五年來首次下降，資金由銀行轉向股市，是股市上升的動力，另一方面，中國推行核准國外機構投資者(QFII)計劃，將國外資金引入A股市，也是推高股市的原因。值得注意的是，中國儲蓄率仍維持在近60%的“超高”水平，國外投資者對中國的興趣有增無減，因此中國股市仍廣被看好。

近年中國到海外上市的公司不少，但比起國內公司的數目和品種，簡直微不足道。過去中國基於安全考量，對國外資金的進出施加限制，近年中國逐步開放，放鬆管制，並開放國外資金投資中國A股(過去只限國內居民購買)，一下子，可供選擇的公司就多了。

選擇ETF投資中國最合適

如何涉入中國股市是要小心對待的問題，中國公司的背景、帳目，以至監管都有相對較大的風險，投資者仍可憑眼光，單買單賣個股，缺點是風險高，傳統智慧告訴我們，不要將所有雞蛋放在同一個籃子內；選擇共同基金是較安全的方法，但是共同基金有收費高，缺少靈活的缺點，因此，金融產品ETF(Exchange Traded Fund)應是最合適的選擇。

台灣稱ETF為“指數股票型證券投資信託基金”，中國稱為“交易型開放式指數基金”，香港稱為“交易所買賣基金”，。ETF是指數基金的一種，指數基金的特點是以某一指數為目標，使基金表現與目標指數相近。

ETF具有傳統基金的好處，例如分散投資，減低風險，但它比傳統基金靈活，可以像股票般隨時買賣，因此免去不少基金管理和贖回費用，ETF可融資、有選擇權(option)，又可抛空(short)，兼具基金和股票的好處。

理論上，只要有指數就可以有ETF(沒有指數亦可)，這為投資者大開方便之門，因為指數涵蓋面可以很廣(亦可隨時製造)。舉例，投資者若看好中國股市前景，卻無法深入了解當地股市，ETF提供一個方便和穩妥的選擇。

美股投資人可直接買賣中國ETF

早前美國股市有兩隻中國的ETF，分別是巴克萊(Barclays)設立的富時新華25指數基金(iSharesFTSE / Xinhua China 25 Index Fund)和PowerShares的USX中國指數基金(Golden Dragon Halter USX China)。前者是追蹤新華富時中國25指數，後者追蹤USX中國指數(HXC)。

富時新華指數基金(FXI)直接投資中國在香港上市的25隻市值最大、流動性高的股票，同時包括一些在美國上市的中國企業股票。HalterUSX中國指數基金(PGJ)投資於在美國掛牌上市而主要營收來自中國的企業股票，指數由38隻成份股組成，公司的主營業務在中國，普通股在美國證交所掛牌交易，而前40個交易日的平均收市市值必須超過5,000萬美元。

今年10月，摩根史坦利也加入ETF市場分羹，推出首隻投資中國大陸A股市場的ETF，交易代號為CAF。這是在美國交易所上市直接投資大陸A股市場的第一個基金，80%以上投資在大陸A股市場，由於該投資大陸A股是以人民幣計價，可讓美國投資人也可以享受人民幣升值的好處。(2006-11-08)

(ZT)