看着文中的一组数据感到可怕,实在忍不住转了来。

股灾才是今年最大的灾

李志林（企业与经济发展研究所所长）/ 2008-09-06 东方早报

对中国股市从6124-2199点，合计64.1%的暴跌，迄今为止，权威的舆论均将原因推向客观原因："天灾"、"次灾"（美国次贷危机）、"油灾"、"通灾"（通货膨胀）。

其实，权威舆论忌讳的"股灾"，才是今年中国最大的"灾"。除了64.1%的跌幅可列入世界股灾史第九位以外，据上交所公布的数据，今年1月14日中国股市的最高市值是34.47万亿元，而9月3日2248点时，市值仅15.4万亿元，7个多月损失了19万亿元，若扣除今年上市新股所增的市值，共损失市值约20万亿元，这意味着13亿中国人去年全年创造的24.66万亿GDP中的80%打水漂了。这20万亿元相当于250次汶川地震损失，相当于居民存款总额1.3倍，相当于现存1.1万亿股大小非按8元市价全部兑现总额的2.2倍，相当于在中国爆发2.5次美国次贷危机的损失。

但是令人惊愕的是：迄今没有一个政府领导人，没有一个政府部门（如证监会、国资委、央行、财政部、发改委），没有一家权威媒体（如新华社、人民日报、求是杂志）对经济增长10%以上的中国股市20万亿元的国家和国民财富的流失，表示过一句痛心、痛惜的话，更没有问责、纠错、救市的意思。相反，本周管理层权威人士还撰长文，脸不改色心不跳地从各方各面为中国股市今年所取得的成绩评功摆好，竟认为股市仍然属"稳定运行"，并摆出一副"再跌也决不救市"的强硬姿态，这怎能不令广大投资者失望绝望？

就像1960-1962年三年自然灾害是"三分天灾、七分人祸"一样，今年的中国股灾也主要是人为造成的，管理层必须坦承失误。

其一，前两年过度扩容，使市场不堪重负。2005年6月股改前总市值仅2.3万亿元，2008年1月就骤增至34.47万亿元，两年半扩容15倍，这在股市发展史上绝无仅有，严重违背了科学发展观，现终于遭到"大跃进"的报复。

其二，股改中的缺陷。大小非仅仅付出10送3的小代价，就换来"锁一（第一年流通5%）、爬二（第二年流通10%）、放三（第三年全流通）"的大便宜。虽然当时有股改契约，但决策和执行中，仍有匆忙、冒进、强制、不公之嫌。

其三，股改后的冒进。股改刚开始不久，就过早地新老划断，集中上市超大盘股，致使现有的大小非只剩4400多亿股，而新大小非又生出1.1万亿股，使今后大小非减持没完没了。

其四，高价扩容。新老划断后上市的265只新股发行价的平均市盈率为28.8倍，最高的97-98倍（中国远洋、中国人寿），从而推高了二级市场的平均市盈率，然后再以四五十倍市盈率高价大比例增发，过度抽血，致使今日五成新股跌破发行价，多数增发股跌破增发价，平均市盈率降到17倍，广大投资者蒙受极大的灾难。

既然这是一场人为股灾，就应刻不容缓地救市；也只有靠政府的力量，才能有效救市。当务之急的举措是：

第一，应像1994年325点时国务院的三大救市政策那样，果断宣布，当市场平均市盈率处25倍以下，停止新股发行。

第二，由国资委出面宣布，国有大小非或延长减持时间，或提高减持价格，例如不得低于净资产的两倍，至少不得低于发行价。

第三，启动应急机制，如证监会前主席周正庆提议的六条救市政策那样（直接向股市注入资金救市；由政府出资回购上市公司股票；直接向上市公司注入资金，避免破产；运用货币政策、财政政策干预股市；通过制定发展资本市场的长期规划或者出台多项配套改革措施以推进资本市场发展；国家政府首脑直接号召公民增强信心，购买股票，稳定股市等），对市场非理性下跌进行有力干预。

是啊。美国人能承受得起，怕就怕中国。

这以后要闹起民族主义，就知道原委了。赌徒心态还是少些好，如果
你不是天生的赌徒。群众心理是个很重要的课题。

那一线在讨论特立独立，为什么就不能扎扎实实地呢？

我也觉得触目惊心，刚知道一点股市是怎么回事。把在另一线的回帖搬过来，可作个补充说明。
http://www.yidian.org/viewthread.php?tid=8701.html

我对经济没什么概念，也从来不碰股票，但这两天集中看了经济学家郎咸平的演讲和座谈，获得一点ABC的知识。

原来股市是一项民生的指标，中国股市的混乱在于政府对民众没有信托责任，职业经理人也没有信托责任的概念，中小股民的利益得不到保护，目前的股改更使各大上市公司的股票可以“全流通”（以前只允许20％上市流通，剩下80％左右只能各企业之间流通），也不管企业做得是好是坏，都可以成为上市公司，都可以“全流通”，这样的大抛售，致使股价一再下跌，损失最大的就是中小股民，而政府对此不闻不问，使股市完全按照丛林法则发展，即大吃小、强欺弱，这是社会不公正的体现。对比英国，英政府持有“黄金股”，可以对股市行使“一票否决”权，这样可以保护中小股民，而中国却没有。

中国过于迷信市场，在引进资本主义的事物的同时，却没有引进其灵魂，那就是：“信托责任”。信托责任要在严刑峻法之下，才能得到保证，对股市而言，最好的法律体系是“普通法系”（海洋法系）而非“大陆法系”，因为普通法系不是精英法系，最能体现社会公平，是以社会平均道德水准作为判罪的标准。美国的证监会权力很大，还有法律功能，联邦法都不能超越它，这样就使信托责任成为职业经理人必须承担的责任，不能徇私，不能舞弊，否则就会犯罪，甚至家破人亡。没有法律作为股市的保障，必然会导致混乱和不公正。

资本主义之所以能如此强调社会公平，与马克思的《资本论》有很大关系，马克思的剩余价值理论，很准确地总结了“原始资本主义”的经济特点，并认为那种赤裸裸的剥削和被剥削的关系将导致资本主义的灭亡，英美等资本主义国家终于意识到了马克思理论的正确，因此把体现社会公正和“藏富于民”作为“为政”手段。这一点美国尤其成功，“反托拉斯法”实际上就是反“大家族”法，限制大家族对股市的操控，而且只有经营得好的公司才能上市，政府出面干预以保证中小股民的利益，在美国，股市是有保障的，从30年代到90年代的半个多世纪，基本保持了8％左右的递增，虽然短期内有波动，但长期看是稳定的，所以美国人很愿意把钱投入股市，他们知道政府会施行它的“信托责任”。中国股市的“股市有风险，入市要小心”是不对的，政府一定要能保证中小股民利益，才是好政府。从现在来看，马克思的理论是正确的，各老牌资本主义国家都在避免“不公正”，避免不要应了马克思的预言，其实马克思所说的“原始资本主义”在发达国家已经消亡，现在的资本主义可以说是具有社会主义特征的资本主义。

社会主义的很重要一方面是要体现“社会公正”，所谓“让一部分人先富起来”的前提是：大多数人的生活不会变坏。而不能让那些先富起来的人只肥了自己的腰包，而让大多数人去承担高昂的社会成本。股市改革的方向应该是让中小股民富裕起来，得到实惠，而不该以“全流通”作为目标。这里的关键是“信托责任”和保证信托责任的相关法律。注意：还不是民主。比如香港和新加坡都不是民主地区或国家，但它们的股市很成熟，得益于法制，还不是民主，这一点与英美不同，可以给我们启示。

这是我学习后的小结，不能保证都理解对了，不过觉得每一个现代人都有一点经济和法律的常识是应该的，可以更好行使自己的权利和义务。最后，郎咸平教授本人的做法值得参考，他在中国大陆只买楼，不碰股市。

我早就指出来了：说穿了，中国大陆股市就是一个独裁当局与特权阶级联手“合法”
盘剥掠夺亿万草民百姓的一个官方机构。让政府出面护盘，如同让强盗骗子主动吐
出来他们巧取豪夺而来的赃物，这在专制制度下怎么可能呢？