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[转载] 華爾街不當交易習慣成自然
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作者:
thesunlover
时间:
2009-10-21 20:02
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[转载] 華爾街不當交易習慣成自然
華爾街不當交易習慣成自然
David Weidner
【MarketWatch紐約10月21日訊】上週，美國公眾的視線都被一個躲在氣球內的男孩吸引住了，而過去十年當中，華爾街的視線則是被一個更大的氣球吸引住的，這便是拉賈拉特南（Raj Rajaratnam）這樣的家伙創造的所謂兩位數的對沖基金利潤。
現在，人們才發現，原來兩者都是騙局。
Galleon Group對沖基金的創始人拉賈拉特南正面臨著內線交易的起訴，愈來愈多的證據都在告訴人們，盡管華爾街總是喜歡吹噓他們那些最高水平專家的聰明才智，但是現實卻和他們所描述的景象存在著太大的距離。
麥道夫（Bernie Madoff），或許還有斯坦福德（Allen Stanford），最終都被證明只是操縱著龐氏騙局的欺世盜名之輩。美國國際那些金融產品部門的家伙并沒有保留足夠的現金來應付潛在的虧損。雷曼兄弟和貝爾斯登腰纏萬貫的高管們也保不住自己的公司。
還有我們正看到的，被吹到天上的拉賈拉特南正被指控犯下了華爾街最簡單也最古老的錯誤，即基於非公開資訊進行交易。
我們還來不及慶祝這一重要的進展，因為我們首先不得不面對的，是自己所遭受的損失。問題在於，我們為什麼會一再面對這樣的損失呢？
無論他們所做的是真正超乎平常水準的驚人表演，抑或只是不正當的內線交易，我們的命運似乎都已經注定。我們這些普通人，這些401（k）退休賬戶的投資者，這些被華爾街喚作是“傻瓜資金”的提供者總是被人家視作白癡和木頭人。我們不斷向市場提供著自己的資金，尋求著多元化，并且孜孜不倦地分析著各種投資的基本面。
我們這種小心翼翼的投資收獲了什麼呢？在過去十年當中，即便計入股息因素，標準普爾500指數的投資者依然虧損12.5%，若是不計入股息，則指數的實際跌幅更是達到了34%。與此同時，我們還必須看到，美元的購買力在此期間還下滑了28%。
市場起起落落，道瓊斯工業平均指數現在又突破了萬點，就像我們在1999年，2003年和2008年所看到的那樣。
我們仍然在繼續信賴華爾街。哪怕現在已經有諸多的證據顯示，在華爾街上，只有一種方式是最安全，也最肯定是可以致富的，那便是所謂超級聰明才智，當然，我們或許應該更現實一點，將那稱為欺騙。
是否巧合
其實，在我們這個時代當中，一個著名對沖基金經理人被指控進行內線交易，這樣的情況并沒有什麼值得大驚小怪的。如果從今年拉賈拉特南的案件向前看去，我們就會發現，在過去的十年當中，我們眼前其實充斥著對沖基金瘋狂繁殖，市場泡沫反復出現，以及各種不當交易行為持續上演的狀況。
從2007年4月到2008年2月，是購并交易高度活躍的一段時間，當時我們這一專欄就曾經列出華爾街的十七大“巧合”。我們可以看到，在那些重大企業面事件，如收購，合併，或者盈利預警的狀況出現之前，總是會有大規模的選擇權交易上演。
大多數時候，一旦這些行動的跡象被指出，行動也就迅速停止了。不過也有一些行動沒有停止。兩位投資銀行家受到了指控。其中之一，瑞士信貸（CS）的納西姆（Hafiz Naseem）在2007年5月被控利用一家企業的消息進行交易，獲得了514萬美元的非法所得，他最終被判入獄十年。
這不能不說是一個意外。實際上，大多數的奇怪交易要麼被司法機構認定是沒有問題，要麼是自己不了了之。比如，2007年春天，在一家重要競爭對手發布糟糕的消息之前，EMC Corp.（EMC）股票看漲選擇權交易突然出現了大規模的活躍。此外，Myers Industries Inc.（MYE）的股票交易在一個週末到來之前也高度活躍，而在那個週末傳出了消息，這家公司被出售了。
最後，還有那個被我所發現的事件：Stratagene Corp.的股價在某日大漲，達到了近三週的最高水平，而且當日的成交量也達到了正常水平的三倍，第二天人們就知道了他們被Agilent Technologies Inc.（A）收購的消息。
交易之過
一年之後，我已經厭倦了計算和指責，華爾街和管理當局面對著這些可疑跡象無動於衷的麻木讓我感到沮喪。事實上，他們不但對這些事情視若無睹，華爾街上甚至有些人宣稱，所謂內線交易根本是不存在的，所謂欺騙和資訊收集之間的界線實在是太模糊了。
據報道，拉賈拉特南就為自己辯護稱，他的行為完全是合法的。其實我們可以相信他所說的都是實話。大多數像他那樣使用內線交易手段而因此受到指控的人都會覺得自己只是比別人更聰明而已，是他們所控制的財富為他們指明了方向。比如拉賈拉特南，他掌握著13億美元。
華爾街與散戶投資者有著根本的不同，後者必須面對自己的日常工作和生活，內線交易正是華爾街可以利用來獲得相對於投資大眾的重要優勢的手段之一。雖然也總有些小魚小蝦被繩之以法，但是我們不能不承認，在太長的時間之內，證監會也總是站在華爾街一邊的。
一個內線交易案件當然不可能在一夜之間改變所有人的想法，但是這總歸是一個不錯的開始，可以讓我們最終擊落那承載著壞家伙們飛到天上的氣球。
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