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标题: 布什政府援救美国金融系统计划 [打印本页]

作者: thesunlover 时间: 2008-9-23 23:29 标题: 布什政府援救美国金融系统计划

美參院不願貿然批准政府援救計劃

2008-09-23

【MarketWatch 華盛頓9月23日訊】週二，美國歷史上規模最大的援救金融業方案在國會山遭遇減速帶，參院不願貿然批准美國政府的計劃，理由是如此大規模的計劃需要更為審慎的討論和考慮。

但是，目前也沒有跡象表明這一由財長保爾森起草的計劃將胎死腹中。參議員在一個保爾森、聯儲主席伯南克和其他高級經濟官員與會的聽證會上建議，計劃有必要在本週結束前進一步完善。

參加參院銀行委員會聽證會的參議員指出，不將計劃進一步完善將威脅金融市場和美國經濟的穩定。在本次會議上，保爾森和伯南克敦促參院盡快批准這一前所未有的7000億美元援救計劃，支撐已遭受重創的美國金融系統。

議員就巨額援助計劃對這兩位財政高官進行了質詢，他們要求兩人在計劃中加入其他內容，其中包括對房屋所有者的援助和對企業高級經理人薪酬的限制。

國會領導人在聲明中已流露出對計劃的懷疑，而許多議員仍在搖擺，他們既對計劃提出了批評，但同時承諾將採取行動。

參院銀行委員會主席克里斯-多德(Chris Dodd)指出，由於缺乏細節性內容，保爾森的提案“令人吃驚”。

身為康涅狄格州民主黨參議員的多德表示：“我認為，這對一個家庭保住房屋沒有任何幫助，也無法停止企業的CEO們招來數十億美元的不良資產，然後讓美國的納稅人買單。”

多德還稱：“這不僅將使我們的經濟受到威脅，我們的憲法也將蒙塵。”他的理由是這相當於讓保爾森在可以免責的條件下花7000億美元巨款。

亞拉巴馬州共和黨參議員李查德-謝爾比(Richard Shelby)批評道，快速通過計劃將使國會沒有時間考慮其他的替代性方案。謝爾比是參院銀行委員會的少數派。

在國會議員中，反對該計劃的意見是很普遍的。懷俄明州共和黨參議員麥克-恩玆(Mike Enzi)指出，這一計劃相當於每個納稅人要負擔2300美元。他還稱：“如果聽任這樣的情況發生，本委員會就是失職。”

當恩玆發表上述言論時，聽證會的聽眾爆發出熱烈的掌聲。

肯塔基州的共和黨參議員吉姆-鮑寧(Jim Bunning)表示，保爾森的計劃是“財政社會主義”，同時有“反美”嫌疑。

印第安納州民主黨參議員伊文-貝伊(Evan Bayh)指出，將採取的措施如此重要，因此國會應該推遲至本週末再做出決策，“直到我們得到一個正確的方案”。

海外領導人已明確表示了對保爾森計劃的擔心。布什總統稱，在紐約召開的聯合國大會上，外國領導人就援救計劃向他提出了諸多問題，他已告之這些國外領導人，美國國會將迅速通過保爾森的計劃。

金融市場方面，投資者始終密切關注著聽證會的進程，美股保持著試探性行情，主要股指已吐出早盤的小額漲幅。昨天華爾街大幅跌收。

伯南克闡述計劃的好處

伯南克指出，對保爾森起草的7000億美元計劃的批評忽略了一個關鍵問題：這一計劃旨在防止銀行賤賣抵押貸款資產或低估這些資產的價值。

伯南克在聽證會上使用了從未用過的嚴厲語氣，他指出，如果政府能以接近“到期價”而不是低賤的價格收購這些抵押貸款資產，計劃的益處將進一步增長。

他還稱，批准財長擬定的計劃是美國經濟健康復甦的“前提”，如果沒有計劃帶來的可獲得信貸，美國房地產市場不可能復興。

聯儲主席認為，銀行應該在一個合理基礎上評價其資產，不能用災後廉價拋售的方式，銀行的資本也不能被不合理減記。

他指出，如果計劃獲得通過，流動性將開始重返市場，市場不確定性應會逐漸消失，信貸市場應該會開始解凍。

伯南克還稱，不僅如此，如果相關資產已接近到期價的價格被收購，納稅人的損失將降至最低水平。

這位央行首腦指出：“如果相關證券的拍賣運作得當，這些資產的大部分或全部價值將隨著時間的推移而恢復。”

作者: thesunlover 时间: 2008-9-23 23:34

美國政府7000億美元紓困計劃面臨國會壓力

2008-09-23

美國政府昨日警告，如果國會拒絕支持其7000億美元財政紓困計劃，美國經濟可能會陷入停頓。同時，美國政府加大努力，以爭取布希總統所在共和黨內持懷疑態度成員的支持。

在第一場關于批准美國政府購買銀行不良資產計劃的國會聽証會上，美聯儲(Fed)主席本•伯南克(Ben Bernanke)警告，全球市場仍“承受巨大壓力”。

他補充道：“國會需要馬上做出行動，以穩定形勢，避免我們的金融市場和經濟可能遭遇一系列非常嚴重的後果。”

美國財政部長漢克•保爾森(Hank Paulson)補充道，這項計劃將“避免一系列金融機構倒閉及信貸市場凍結，以防它們對美國家庭的財務狀況、大小型企業的生存能力，以及美國經濟的健康造成威脅”。

上述爭論突顯為一攬子拯救計劃贏得國會支持所面臨的困難，該計劃的規模和涉及範圍是前所未有的。此時，美國正全神貫注于總統大選中，而且人們對華爾街的懷疑與日俱增。

這一持續的討論還打擊了市場信心。標準普爾500指數(S&P 500) 昨日午盤下跌1.1%，而倫敦富時100指數(FTSE 100)下跌1.91%。香港恆生指數(Hang Seng index)下挫3.87%。

美國政府期望上周末與國會達成大致協議，並堅稱一攬子計劃能于本周批准，因為其它選擇過于糟糕。但兩黨均在相當程度上有所保留，以防被認為過于熱切支持該計劃。

美國民主黨人要求對受援公司給出破產條款，並削減管理層薪酬，而許多共和黨人則對政府干預本身表示擔憂。

美國參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)資深共和黨人理查德•謝爾比(Richard Shelby)在伯南克之後發言，呼籲“在浪費掉7000億美元之前，需要一項全面且可行的計劃來解決這場危機”。他補充道：“關于這項計劃是否會有效，我們沒有得到任何可信的保証。”

白宮派出副總統迪克•切尼(Dick Cheney)去國會山爭取持懷疑態度的國會議員，顯示出布希政府對猶豫不決的共和黨人能否支持紓困措施愈感擔心。

英國《金融時報》丹尼爾•董貝(Daniel Dombey)、詹姆斯•波利提(James Politi)華盛頓、邁克爾•麥肯茲(Michael Mackenzie)紐約報導

譯者/陳雲飛

作者: July 时间: 2008-9-24 00:09
布什不把美国折腾死，不肯走人。

作者: thesunlover 时间: 2008-9-24 10:41

保爾森、伯南克在國會遭冷遇

2008-09-24

　　美國財政部長鮑爾森(Henry Paulson)和美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)在國會就7000億美元救助計劃作證時，受到參議院銀行委員會成員的冷遇。這次冗長的聽証會上的氣氛有時有些緊張。

　　鮑爾森和貝南克敦促國會迅速通過財政部提出的金融機構救助計劃，以避免金融危機對經濟產生嚴重影響。

　　鮑爾森提醒議員們，不要讓該計劃因有關不必要附加條款的爭論而被擱置。

　　參議院銀行委員會對財政部提出的收購至多7,000億美元抵押貸款相關資產的計劃表示懷疑，要求財政部確保該計劃定能奏效。

　　貝南克說，救助計劃將幫助這些市場恢復定價能力。他同時還描述了如果不採取措施提振這些金融市場，經濟將會出現的黯淡局面，包括失業率上升、止贖案增加、以及國內生產總值下降。

　　鮑爾森在事先準備好向美國參議院銀行委員會提交的証詞中說，在過去的幾天當中，美國的兩大黨派顯然已達成共識，需要通過一個緊急立法解決方案。美國現在需要光大這一精神，迅速通過上述救助方案，並且要避免其審批過程因為其他不相幹或得不到普遍支持的附加條款而放緩。

　　鮑爾森表示，鑒於金融危機已經達到一個“新的水平”並正在向其他經濟領域擴散，美國政府必須將問題抵押貸款相關資產從金融系統中徹底剔除，以此來解決這場危機的根本問題。

　　貝南克還敦促議員們分清這些市場中“甩賣價”和“持有至到期價”的區別。貝南克表示，考慮到住房和金融市場存在的種種不確定性，“甩賣價”會比“持有至到期價”低很多，進而可能引發資產銷售的惡性循環，並帶來進一步的沖減。

　　貝南克表示，按照財政部的救助計劃，可以運用拍賣或者其他機制讓市場對大量抵押貸款相關資產的“持有至到期價”有清楚的了解。

　　貝南克表示，在反向拍賣系統下，數家公司將通過競拍向財政部出售各自的資產。鮑爾森也發表了類似言論，稱在財政部參與拍賣後，它將成為一個“價格發現系統”。

　　然後，私人資本進入這個市場就會變得更容易，鮑爾森說。

　　貝南克同時還表示，7,000億美元的救助計劃並不意味著一定會耗費納稅人那麼多錢，如果計劃執行得好，納稅人將從這些收購來的資產中獲得好的價值。7,000億美元約佔美國所有未償還抵押貸款的5%左右。

　　另外，貝南克稱，這也是美國經濟實現良好反彈的一個前提條件。

　　貝南克還強調，他解決危機的出發點並非是為華爾街的利益。他指出，在他出任Fed主席時，還曾因缺乏華爾街經驗而受到批評。“我的責任完全是為了實現美國經濟的復甦，”他說。

　　貝南克表示，將會接受進一步的措施以防止止贖。我確信還有很多事可以做，我也將支持進一步的行動。

　　參議院銀行委員會主席、民主黨人多德(Christopher Dodd)表示，該計劃必須涵蓋幫助房屋所有者避免止贖的措施和監督手段。

　　多德表示，我們必須阻止全美止贖案的不斷上升，從根本上解決問題。

　　多德說，納稅人也需要得到保証，他們的錢會被“正確且負責任地”使用。

　　阿拉巴馬州參議員沙爾比(Richard Shelby)抨擊了該計劃，稱這不過是將財政部臨時想出的辦法變成了立法。

　　從自由派到保守派，國會越來越多的議員對財政部的救助計劃進行抨擊。雖然民主黨此前已與白宮達成了不甚牢靠的盟友關係，隨著各方不斷尋求一個折衷方案，在本周末重要的投票開始前，民主黨領導層將不得不努力保住政治中心地位。

　　有跡象表明，在眾議院保守人士中，不滿情緒也在不斷上升。在鮑爾森向參議院銀行委員會發表証詞的時候，白宮指派了副總統切尼(Dick Cheney)、白宮幕僚長博爾騰(Josh Bolten)、布希總統的首席經濟顧問漢尼斯(Keith Hennessy)向眾議院共和黨議員遊說。

　　週一晚些時候，主要由保守人士組成的共和黨研究委員會(Republican Study Committee)成員就財政部救助計劃召開緊急會議，並宣布計劃制定一個自由市場替代方案。共和黨研究委員會代表了眾議院199名共和黨議員中的半數左右。保守派人士對於救助計劃的成本、以及將集中在財長手中的巨大權力有很深的擔憂。民主黨提出的限制高管薪水的要求也增加了保守派人士的顧慮，保守派人士認為減稅、和其他政策措施的修改可以更好地穩定飄搖的市場。

　　不過，對於民主黨而言，他們的薪酬限制提案凸現了財政部救助方案的問題所在。民主黨人士認為，救助計劃將使美國納稅人背上數千億美元救助款的包袱，卻對那些接受救助的公司高管應承擔的責任沒有要求。

　　白宮對此持不同意見。鮑爾森認為﹐如果要被迫同意限制管理人士薪酬﹐一些金融公司可能不願意參加拯救計劃﹔不過﹐他在該問題上的堅持能力似乎正在不斷消退。

　　馬薩諸塞州民主黨眾議員弗蘭克(Barney Frank)對鮑爾森大加嘲弄﹐暗示鮑爾森所說的就是一些CEO更重視他們獲得無限超高薪酬的能力﹐並將此凌駕於配合政府提振經濟之上。

　　對民主黨來說﹐這項一攬子計劃給他們與總統合作的能力帶來了不必要的考驗。在過去八年面臨危機的時候﹐民主黨總是與布希總統保持一致﹐例如2001年9月11日恐怖襲擊事件之後。但結果常常令他們大失所望﹐民主黨對布希積蓄已久的不滿情緒也使得拯救方案獲得國會支持變得更加複雜。

　　紐約州民主黨眾議員麥克納提(Mike McNulty)對此深表懷疑。他表示﹐這與匆忙發動伊拉克戰爭存在可怕的相似之處。政府此前一直告訴國會﹐美國經濟基本面強健﹔接著他們突然就說經濟即將崩潰。這是無法接受的。

　　在眾議院﹐由加州眾議員謝爾曼(Brad Sherman)為首的一批民主黨人正向黨魁施加壓力﹐要求只授權布希政府2,000億美元的借貸額度﹐他們不想操之過急﹐希望留點時間以評估拯救方案的成效。在參議院﹐艾奧瓦州參議員哈爾金(Tom Harkin)和弗吉尼亞州參議員韋伯(Jim Webb)等有影響力的民主黨人也在施壓﹐要求加強審查並為拯救方案設置條件﹐包括要求接受援助的金融公司必須限制派息。

　　對雙方來說﹐這一賭注都很高。鮑爾森已經向國會警告了不作為的可怕後果﹐財政部認為目前也沒有其他辦法能夠解決如此規模的問題。而國會則希望重申對金融體系拯救方案的控制權﹐目前為止國會還幾乎沒有在這個日益加碼的拯救方案中發揮重要作用。

　　社會各方──學術專家、政界人士以及評論人士──談到該計劃時﹐大多持反對質疑之詞﹔這削弱了布希政府在剩餘問題上的談判資本。在管理人士薪酬問題上﹐共和黨總統候選人麥凱恩(John McCain)也呼籲實施限制。

　　甚至一些商業組織也承認﹐限制高管薪酬可能將不可避免。美國商會(U.S. Chamber of Commerce)政府事務執行副總裁約斯登(Bruce Josten)表示﹐如果動用納稅人的大筆資金進行注資﹐那麼就應該對管理人士的薪酬作出一定限制。

　　鮑爾森則認為﹐救助計劃不應該包括薪酬限制條件﹐因為這可能會導致金融公司不願參加計劃。財政部也表示﹐指望數千家公司僅為參加拯救計劃就改變管理人士薪酬結構﹐這是不現實的﹔這一條件可能會使得小型銀行和信貸協會不願參與其中。

　　一些議員表示﹐這只是鮑爾森的嚇唬之詞﹔他們認為﹐對很多金融機構來說﹐在限制管理人士薪酬和申請破產這二者間選哪個是顯而易見的。但財政部堅稱﹐這是道錯誤的選擇題﹐拯救計劃並不是為了避免金融公司申請破產﹐而是為了給金融公司提供援助﹐緩解它們因大量無法出手的資產而承受的沉重壓力。

　　據知情人士表示﹐財政部也在尋找折衷之道﹐希望找到一種既能讓國會滿意、又不會令那些希望參與計劃的公司受到懲罰的救助方式。一種可能的選擇是﹕只有當財政部計劃為某家公司注入大筆資金時﹐其高管的薪酬才會受到限制。

　　來自左右兩派的經濟學家和評論人士、包括美國眾議院前議長金里奇(Newt Gingrich)都毫不吝惜他們對該計劃的抨擊。中間偏左的智庫機構經濟政策協會(Economic Policy Institute)的資深經濟學家伯恩斯坦(Jared Bernstein)稱﹕“有誰不會受到衝擊﹖我還沒有聽到有人說‘好計劃﹐我喜歡’。”

　　伯恩斯坦指出﹐政府現在處於兩難境地之中﹕如果以最低的價格購買那些搖搖欲墜的抵押貸款相關證券﹐可能會傷害到本應受到救助的公司﹔但如果政府出比較高的價格﹐這些證券又可能砸在納稅人手裡賣不出去﹐最終只能虧本出讓。

　　現在卡耐基-梅隆大學(Carnegie Mellon University)任教的梅爾策(Allen Meltzer)曾擔任過里根政府的經濟顧問。他說﹐我認為這個計劃太可怕了﹐它將私人利益放在了公眾利益之前。梅爾策說﹐以前也曾出現有人警告會出現金融恐慌的情況﹐但政府頂住了要求其救市的呼聲﹐最終也沒有發生什麼可怕的事情。他舉出了美國前尼克松(Richard Nixon)當政時的一個例子。當時在Penn Central鐵路公司倒閉後﹐尼克松就決定不對商業票據市場施行救助。

　　彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)所長伯格斯坦(C. Fred Bergsten)認為﹐考慮到特殊的環境狀況﹐救助計劃是必須的。他預計﹐一旦政府將從金融機構收購來的證券成功脫手﹐納稅人最終將承擔的成本為1,000億美元。

　　Greg Hitt / Brian Blackstone / Tom Barkley

作者: thesunlover 时间: 2008-9-26 11:25

经济观察：美国7000亿美元救市到底救了谁?

新华网

华盛顿９月２５日电（记者刘洪）经过约３个小时的紧急磋商，美国国会２５日就布什政府提出的７０００亿美元大规模金融援助计划达成原则一致，这使该方案朝实施方向迈出了关键一步。

为促使国会尽快通过这项救市方案，美国总统布什２５日邀请两位总统候选人和国会两党领袖到白宫商讨当前金融危机对策。布什２４日曾发表全国电视讲话，警告美国经济正处于危险之中。他称如果国会不尽快批准该方案，美国就可能面临一场“持久且痛苦的经济衰退”。

但一些国会议员和经济学家仍批评说，该方案损害纳税人的利益，会引发严重的道德风险，并鼓励市场投机行为。一些民意测验也显示，多数美国人支持该救市方案；但相当部分美国人也认为，该救市方案让危机始作俑者的华尔街投机者受益。

美国国会就大规模金融援助计划达成原则一致

新华网华盛顿９月２５日电（记者刘洪）经过约３个小时的紧急磋商，美国国会２５日就布什政府提出的７０００亿美元大规模金融援助计划达成原则一致，这使该方案朝实施方向迈出了关键一步。

为促使国会尽快通过这项救市方案，美国总统布什２５日邀请两位总统候选人和国会两党领袖到白宫商讨当前金融危机对策。布什２４日曾发表全国电视讲话，警告美国经济正处于危险之中。他称如果国会不尽快批准该方案，美国就可能面临一场“持久且痛苦的经济衰退”。

但一些国会议员和经济学家仍批评说，该方案损害纳税人的利益，会引发严重的道德风险，并鼓励市场投机行为。一些民意测验也显示，多数美国人支持该救市方案；但相当部分美国人也认为，该救市方案让危机始作俑者的华尔街投机者受益。

综述：美国政府的金融救援计划及反应

美国救市关键在于恢复信心

纳税人买单？

还有很多议员对用纳税人的钱去救助华尔街这一做法的公正性持怀疑态度。德州民主党众议员多哥特对伯南克表示：老百姓总被要求来收拾残局，但从来没有被邀请去分享盛宴。对于这一次被要求为救助华尔街作贡献，民众会感到十分气愤。

纽约民主党参议员舒默在听证会上则认为，纳税人在同意出钱救市的同时，也应当得到这些被救“问题公司”的股权，这样“似乎才显得公平”。很多议员都认为，让政府获得被援救公司的部分股权，有助于保护纳税人，因为这将增大获利的可能性，或者在资产被重新出售时可尽量减小损失。

是否公平？　　

美财政部长保尔森和美联储主席伯南克二十三日敦促国会尽快通过七千亿美元大规模救市方案，但美国有一百二十二位经济学家目前已联名致信国会，反对七千亿美元的救援计划。这封“致住宅市场的代表和临时参议院主席”的信中，反对理由第一条就是“公平性”：这个计划是用纳税人的钱去补贴给投资者。投资者在有风险的情况下去创造盈利，需要能够承受损失。

这些经济学家们认为，如果计划开始颁布，它的作用将会影响整整一代人。“从本质上讲，为了使短期的崩溃中止而弱化这些市场是非常短视的。”

高管还能继续拿高薪？

尽管如此，政府提出的救助计划周二依然在国会受到冷遇。在长达5个小时的听证会上，议员们不断“拷问”保尔森和伯南克。在这其中，华尔街高管薪酬问题成为一大热点。

部分议员明确表示，除非对救助计划做出调整，否则他们不会通过该计划。他们要求，在方案中增加更多对纳税人的保护条款，同时加大对卸下坏账包袱的华尔街公司的高管薪资设限。

在这轮危机之后，许多人都开始质疑，华尔街一贯奉行的为公司短期增长而奖励管理人士的薪酬惯例，是否鼓励了冒险行为，某种意义上说，正是这类行为导致了雷曼兄弟等巨头的崩溃。

为什么只救华尔街的投资者？

美国参议院银行委员会对此项规模巨大的救市计划提出质疑。分歧集中在几个方面：怎么保证纳税人的权益、是否需要这么庞大金额、为什么只救助华尔街的投资者。

长达5小时的会议、火辣的言辞、激烈的交锋，让三巨头疲惫不堪。上世纪30年代美国经济大萧条以来的最大救市方案，在国会遇到了强劲的阻力。

保尔森认为，金融市场动荡上周已升至新阶段，并正扩散至美国经济其他层面。他警告说，如果不尽快通过该方案，将会带来非常严重的后果。

伯南克说：“金融市场正处于非常脆弱的环境中，我认为，没有这一方案，情况将会更糟。”他警告，糟糕的后果，就是美国经济将陷入衰退。

但这7000亿美元，归根到底是纳税人的钱。而且还不是一笔小数目，平均下来，每个美国人须承担2300美元。因此，一些议员指责，布什政府是在花纳税人的钱，送华尔街大亨们“金色降落伞”。

新闻分析：美国金融救援尽显政治博弈

在大选年特殊的政治气候下，救市远非单纯的经济政策，它充分反映了美国两党对各自利益的不同考量以及它们之间的较量。围绕救市计划，布什总统领导的共和党政府与民主党控制的国会之间，以及两名总统候选人奥巴马和麦凯恩之间，正在“两条战线”上进行着政治博弈。

由于不得人心的伊拉克战争和次贷危机等原因，布什的支持率近两年一直在三成左右的低位徘徊，民主党人自从在２００６年中期选举中夺取国会控制权后不断向他发难。这场金融风暴对难题一大堆的布什而言无疑是雪上加霜。不过，这也让他看到了逼国会“就范”、显示他并非“跛足总统”的机会。

民众的矛盾心理

美国政府和国会的意见分歧，其实正反映了美国民众对金融危机的不同看法。美国有线电视新闻网２３日的一项民意调查显示，８０％的美国人认为，如果救市方案不通过，美国经济将更为糟糕。但８０％的人也认为，这场危机的始作俑者，将会从救市方案中受益。

调查显示，９０％的美国人认为，金融危机正对他们的生活造成冲击。因此，许多分析人士都认为，救市方案最终可能获得通过，因为在目前严峻的形势下，没有政治家敢承担将美国经济拖入衰退的风险。但在具体条款上，在政府和国会达成妥协前，争吵则会继续下去。

市场担心这一救援计划带来的副作用

华尔街股市２２日暴跌反映出市场对政府救援计划信心不足，对计划可能产生的“副作用”也存有疑虑。

首先，救援效果具有一定的滞后性，未必能立刻对市场产生效果。行业分析师保罗·诺尔特在接受法新社采访时说，计划通过后，将在未来６到１２个月内逐渐产生效果。

这一计划也未必能够立刻缓解市场的流动性危机，美联社的评论认为，这一计划未必能够改善目前银行业急需的隔夜拆借市场流动性问题。这一计划同样不会改变房价的走势，而持续下跌的房价恰是次贷危机的症结所在。

７０００亿美元的救市计划，加上美政府为救援“两房”的２０００亿美元，加上救援美国国际集团的８５０亿美元，美国政府明年的财政赤字将很可能高达１万亿美元。一般来说，高额财政赤字将触发美元汇率下跌。美元走软以及短期内资金追逐安全性更高的资产，很可能再次推高国际油价及大宗商品价格。投机资金追逐非美元资产，可能涌入新兴市场。

财政赤字高企将使财政部不得不发行更多国债。这意味着债券收益以及抵押贷款利率可能相应提高，最终打击房价以及不良抵押贷款支持的债券。

高额财政赤字还可能导致下届美国政府被迫提高税收，以及美国实际利率提高，从而抑制私人部门投资进而导致经济放缓。

美国金融救援计划：风险转嫁给了谁？

金融救援计划极大地振奋了投资者的信心，也推动全球股市大幅反弹。但大量财政开支，无疑会使美国下届政府背上沉重的债务包袱，加重美国的财政困难。美国参议员理查德·谢尔比认为，政府救市总耗资可能达到1万亿美元。一旦政府出售资产不能盈利，巨额亏损将是纳税人买单。卡内基-梅隆大学政治经济学学者艾伦· 梅尔策认为，当前的金融危机并非纳税人的问题，而保尔森提出的救援计划要耗费数千亿美元资金，“这是最糟糕的社会民主”。

一些国会议员则认为，美国政府现在是为华尔街大亨买单，却对普通美国人的损失视而不见，这种忽视“道德风险”的行为将加剧市场的投机风险，为新的危机埋下隐患。众议院金融服务业委员会主席巴尼·弗兰克说，该计划只让一些金融从业者直接受益，“我们应该讨论一下那些非私有领域的民众的受益情况”。

可能损害一些得不到该计划救助的银行的利益

美国财政部计划收购抵押贷款相关资产的提案，没有包括财政部对于这类资产的收购价格方面的细节，但分析师预计财政部将通过举行反向拍卖来收购这类资产，具体来说就是愿意接受政府最低出价的资产所有者才能够将这部分资产出售给政府。

FTN Financial的分析师Jeff Davis认为，这项计划将帮助花旗集团、摩根大通以及持有大量抵押贷款资产的地方性银行，如National City Corp.。但更多地区性银行却不会成为这项计划的受益者，因为这些银行的损失主要是建筑公司和房地产开发商拖欠的坏账，而这类资产并不在财政部打算购买之列。但Davis也表示，由于财政部此举将有助于金融系统的稳定，这些银行也将因此受益。虽然不良资产收购计划将可能使得更多大型金融机构免于破产的危险，但据分析人士表示，该计划有可能损害一些得不到该计划救助的银行的利益。

过度救市或“稀释”美元拉长低增长高通胀周期

美国庞大的救市计划对外汇市场的冲击也成为市场担忧的方向之一，分析人士表示，7000亿美元的投资计划将在市场中注入大量美元，这一数目相当于美国现有狭义货币流通量的70%，广义货币流通量M2的9%，同时也相当于美国GDP的5%。此外，美国金融市场的信用紧张状况也将引导国际市场上的美元流入美国，从而大量稀释美元价值。

应当认识到，发行国债仅是一种短期的筹资方式，如果因巨额注资导致美国财政赤字长期存在并不断扩大，那么，“美国式”金融救援的最终埋单者，或者是美国纳税人，或者是全世界。前者将通过增税来实现，而后者无非就是打开美元印钞机。究竟会选择前者还是后者？答案从近两日一些美国国会议员的抗议声中便可略见端倪，他们反对让美国纳税人成为华尔街金融大鳄的救赎主。并且，目前摇摇欲坠的美国经济恐怕也不支持增税这种紧缩性的财政政策。

综合各种因素，7000亿美元的救援计划若最终获得国会通过，其直接来源将通过发行国债筹集；而长期来看，印钞是必不可少的。

专家称美国金融救援计划可能不足以拯救银行业

曾担任美联储货币事务部门负责人的文森特·莱因哈特说，如果上述假设成为现实，那么将有更多银行走向破产。他同时警告说，救援计划在实施过程中还可能导致另外一个后果，即如果政府对银行ＭＢＳ等资产的收购价格过低，根据目前金融行业通行的“按市价计价”（即以证券的市场价值而非账面价值计算其当前价值）原则，所有持有相关证券资产的金融机构都不得不进行资产减记。

而如果政府以较高价格收购银行不良资产，则面临未来在出售这些资产时可能出现巨额亏损，这意味着广大纳税人将为这场金融大救援埋单。

作者: thesunlover 时间: 2008-9-26 11:40
分析：如果该计划通过，股市将上涨，油价和大宗商品价格将上涨。个组中，长线
大多为食品、医药、黄金等防御性领域，从此将收益。以高科技为主的放空可能会
遭受一定损失。反之，如果该计划通不过，放空将获益，长线将受损。

结论：不论结果如何，基本上可以安心。

“７０００亿美元的救市计划，加上美政府为救援‘两房’的２０００亿美元，加上救援美国国际集团的８５０亿美元，美国政府明年的财政赤字将很可能高达１万亿美元。一般来说，高额财政赤字将触发美元汇率下跌。美元走软以及短期内资金追逐安全性更高的资产，很可能再次推高国际油价及大宗商品价格。投机资金追逐非美元资产，可能涌入新兴市场。”

“美国庞大的救市计划对外汇市场的冲击也成为市场担忧的方向之一，分析人士表示，7000亿美元的投资计划将在市场中注入大量美元，这一数目相当于美国现有狭义货币流通量的70%，广义货币流通量M2的9%，同时也相当于美国GDP的5%。此外，美国金融市场的信用紧张状况也将引导国际市场上的美元流入美国，从而大量稀释美元价值。”

作者: thesunlover 时间: 2008-9-28 08:22

现金换垃圾：七千亿美元只能遮盖泡沫

亚洲周刊南方朔

美国七千亿美元的救市方案，并不能改善经济基本面，只是把资源错置到遮盖泡沫上。美元危机、全球物价上涨、资產大缩水的情况已开始出现，这一波金融危机距离结束仍极遥远。

连续两星期，美国金融危机持续引爆，除了「二房危机」、雷曼兄弟、美国国际集团等外，还有更多金融机构在排队。由於逐一解救已不胜其苦，遂有了史上最大手笔的包装式救金融方案—美国财政部以七千亿美元收购金融机构的不良资產。由於金融财困的天文数字支出，美国联邦政府已调高举债上限，单单二零零九年度预算赤字即将高达八千亿至一兆美元之谱。

自去年次贷风暴出现，演变到今日的金融危机，美国及欧日等大国早已释出大约千亿美元救市，到了现在更节节加码，上週六大央行就已释出二千四百七十亿美元，现在又大手笔收购金融体系不良资產，即所谓的「流动性较差资產」。美国如此大手笔以财政筹码拯救出现危机的公司，这是典型的「利润归私，责任归公」，已严重违背资本主义的基本价值，因而美国此举的「道德风险」终将在某个特定时刻引发严重的争端，而除了这个非关金融的道德合法性问题外，美国此举对实质问题能够改善吗？恐怕也不容乐观。当汽球破了，不断的灌气却未堵住破洞，只是勉强维持汽球的形状而已。难怪评论家克鲁曼教授(Paul Krugman)会评说这是「用现金换垃圾」了。

首先，今天人们皆已知，今天的金融危机始於次贷风暴，而整个危机则和美国持续信用及借贷膨胀有关，这种膨胀则助长了房市及股市的投机潮，而金融体系则扮演著推波助澜、居间玩弄财务槓桿以图利的角色。它们藉著所谓的「金融创新」将房贷业务包装成CDO（抵押债务证券）衍生性商品，而为了分担风险，又将CDO再包装出售给全球其他金融机构。

用常识语言来说，即是美国金融机构一直在市场操弄美国人的储蓄及投资，而后将这种操弄的空间扩大到其他国家。这也是法国总统萨尔科齐去年在八国峰会上严辞谴责替CDO背书的三大信用评级公司，认为这些金融问题本质上乃是诈欺，因而主张国际犯罪法庭加以调查的原因。正因这波危机是以全球为范围，经过近十餘年来不断的膨胀，它涉及的证券金额已高达六十二兆美元至七十兆美元之间。这已是不可思议的天文数字，可以说美国即是漂浮在债务大海上的小舟。

因此，美国财政部伙同其他主要国家救金融，这种用预算赤字新债务企图救老债务的手段，仍不脱「举新债养旧债」的老模式，它可以造成危机缓和假象，但这种假象却不可能长久。这乃是七千亿美元救市的效果不应高估的原因。我们不能否认，共和党政府大手笔救市有其选举上的考量，目前两党候选人正在拉锯，只要金融动盪缓和，共和党候选人未尝没有胜选的机会；但只要金融风暴不停，则共和党断无胜机。以政治考量为出发点的救市，由於有著短线操作的意义，当然也不容乐观。

其次，随著大手笔救市的展开，另一个更严重的地雷已开始出现，那就是所谓的「美元危机」。自从布莱顿森林协议瓦解，美元与黄金脱鹇，全球货币即进入一个不再有客观物质基础，而纯粹依靠大家对美元信心的程度而决定的所谓「美元时代」，由於美国的超级国力，而且它又是市场所谓的「最后购买者」﹐因而这等於给了美元无限度信用扩张的机会。而到了现在，美国七千亿美元救市，有可能导致美元又再大大的扩张，形同美国加紧在印製钞票。

这乃是连续两个星期以来，英镑、欧元、澳纽币、加币、新加坡币、日圆等都告上涨的原因。除此之外。黄金、石油及其他商品原材料价格也都快速弹升，这也就是说︰当美国以赤字预算救市，大举增加美元供给，国际社会对美元的信心即下滑。它反映在美国社会上的，可能就是通货膨胀的压力也告增加。美国赤字救市，已使得长期以来即存在著的美元危机又再现风暴。因此，这波金融危机距离结束仍极遥远。

值得注意的，是投资银行高盛、摩根士丹利皆已决定改为传统银行集团，希望能藉著银行功能来改善流动性问题。投资银行的终结，意谓华尔街玩弄财务槓桿而图利的时代已结束，这倒是个好趋势。近十餘年来金融权力无限扩张，它们在美国及全球吹出了超级泡沫，那个时代已结束了。只是它们丢下了一个超级烂摊子，这是一场灾难，到现在仍然看不到尽头。

目前美元贬值，物价上涨又抬头，在这个全球资產大缩水，消费动力已告失去的时候，再有美元贬值来雪上加霜，全球经济动盪已难避免，美国失业率连续八个月攀升，八月份失业率已达百分之六点一；工业生產则负成长百分之一点一，欧日则都已进入衰退。这意谓著一波大的经济紧缩已有可能出现。美国救市并不能改善经济基本面，只是把资源错置到遮盖泡沫上，几千亿美元的资源错置，又怎不使人慨嘆呢？

作者: thesunlover 时间: 2008-9-30 08:40

美國國會眾議員為何否決七千億美元救市計劃

中新社華盛頓九月二十九日電(記者邱江波)美國布希政府提出的七千億美元救市方案在今天美國國會眾議院的表決中被否決，大出媒體預料之外，也令市場為之震撼。布希、佩洛西等重量級華盛頓政界人士紛紛發表評論表示失望，可是，更多的人想知道，這一看起來有利於穩定美國金融形勢的救市方案，為什麼會遭到議員們的拒絕呢？

從眾議院今天表決投票的結構看，無法得出這屬於政黨之爭的結論。事實上，由共和黨布希政府提出，並經與民主黨掌控的國會兩院高層協商，修改後的救市方案，早前一直被布希和國會領袖們描述為極有希望通過的可行方案。然而，問題出在哪裡呢？

華盛頓分析人士認為，這個經過政府和國會領袖們反覆修訂的救市計劃，遭遇到了複雜和強大的民意暗流。

投票結果表明，最多的反對來自共和黨內部。分析認為，被指代表富人和納稅大戶利益的共和黨人向來對任何有關稅制改革的議題都十分敏感，此次美國納稅人對布希政府的救市方案的核心關注點，就是要動用七千億美元的稅金為華爾街投機商們的巨額壞帳買單。因此，由共和黨議員草擬的另一份救市方案，與布希政府救市方案的最大區別，在於他們不同意用納稅人的錢填補投資銀行造成的巨額壞帳，而是希望政府僅僅為華爾街投機商提供擔保。

這種擔心同樣來自民主黨的群眾基礎--美國廣大的中小業主和普通納稅人。按照布希政府的救市方案，七千億美元的巨額財政資金平攤到美國每個人身上大約在二千三百美元，這比今年上半年布希政府為了刺激經濟走出衰退陰影退稅給每個家庭的總數還要高出一倍。對於中小業主來說，他們擔憂的是政府巨額救市方案的明天，會不會向他們大幅增加稅收。

儘管民主黨議員的贊成票稍稍多於反對票，但接近一百位議員用否決票道出了他們對於布希政府動用如此大的財政資金挽救市場的深層擔憂：即便民主黨候選人在十一月份的總統大選勝出，但真正入主白宮後的奧巴馬的新政府將會國庫空空，兩手拮据。

誰都知道美國國會眾院有不少人都反對這一救市方案，但華盛頓沒有多少人會知道這種反對如此之大，以至於政府的救市方案會遭到否決。此間媒體的網站在評論中指出，十一月同時也是美國國會半數議員面臨重新選舉的敏感時刻，按照美國選舉政治的慣例，此時為了連任或者當選，議員們多數會作出十分在意選民聲音的姿態。今天國會眾議院的二百二十八張否決票，事實上是代表議員所立足的身後所屬選區的選民態度：相當多的美國選民對布希政府動用七千億美元納稅人的錢挽救華爾街的做法感到不滿。

專家指出，儘管布希和切尼本周以來每天的工作重點都是在和國會議員商量甚至是懇求他們支持這個計劃。然而，能夠決定他們是否有機會繼續領取議員薪水和享受作為議員榮譽的，不是布希和切尼，不是保爾森，也不是佩洛西，而是自己所代表的選民。

作者: thesunlover 时间: 2008-9-30 09:04

网友剖析美国救市被否决的五大原因

以下为中国网友剖析美国救市被否决的原因：

最近几日，7000亿救市方案成为美国甚至世界关注的焦点。我也一直对此事件非常关心。美国总统布什此前警告，如果不能尽快实施这一救市计划，美国经济可能陷入“持久且痛苦的经济衰退”。国会各方最终在救市计划上达成共识。但是这个方案却在美国当地时间29日遭到众议院否决。投票结果是228票反对、205票，此票数距门槛的218票要少了13票。这一结果让布什总统非常失望，但这还不是最后结果。目前各方领袖正进行游说，好让众议院重新就该方案进行投票。众议院民主党领袖将共同拟定另一项救市计划。7000亿美元救市计划是上世纪30年代大萧条以来最庞大的政府干预计划。该计划虽然获得市场好评，但却在政界、学界以及民间引起很大争议。我根据平常对此事积累的信息报导归纳了一下7000亿救市方案为什么被否决的原因：

第一. 政府干预了自由市场经济

美国一直强调风险自负的投资原则，但现在作为危机始作俑者的华尔街投机者却需要纳税人来为他们的过错埋单。一百余位经济学家日前上书国会，强烈反对这一救市计划。他们认为，政府如此救市对纳税人和普通买房者不公平，也必然加剧市场道德风险，为更严重危机埋下隐患。此外，该计划将加大政府财政赤字，使政府以后刺激经济的政策空间大幅缩小。美国参议员吉姆?邦宁也批评说：“这一大规模救市计划根本不是一个解决方案，这是金融社会主义，这完全是非美国式的。”许多美国民众更是以示威来抗议政府向华尔街屈服。

第二. 许多议员质疑这个方案是否真的有效

他们觉得，这7000亿根本阻止不了金融危机，也填补不了这个黑洞。向金融机构购买坏帐的想法不能真正解决根本问题，投资人也对这个方案没有信心。从短期来看，救市方案将极大提振市场信心，给陷入困境的金融机构以难得的缓冲期，并给疲软的美国经济打入一针强心剂。但从中长期来看，美国经济仍具相当不确定性。在目前一系列经济数据中，最关键的是美国的房价走势。美国房价在短期内可能还不会触底，这将导致房贷坏账继续增加，使7000亿美元的救市资金难以支撑。

第三. 纳税人的钱是否能收回

对一般民众来说，除了担心7000亿美元不够填补金融黑洞外，也担心着这笔纳税人的钱是否能回收。因为没有迹象显示政府在目前的机制下，可以让纳税人的钱回到国库中，但还很难说这个方案具体上如何影响纳税人，只有很重要的一点，将7000亿元拿来购买金融机构的坏帐，很可能让国债高筑，长期看来，反而对纳税人不利。

第四. 方案某些具体内容无法接受

众议院多数党领袖博纳（John Boehner）指出，方案中的一些内容令他们无法接受。德州共和党议员库伯森（John Culberson）表示，此方案将带给纳税人沈重负担。一些民主党人称，他们反对的原因是方案没有采取足够的措施来帮助房屋遭法拍者，或是需要延长失业救济的纳税人。

第五. “金色降落伞”问题

政府救助困境中的金融机构，但这些机构高管却享受高薪。我也看到相关报道。金融机构倒闭，高管能却拿着上亿美金的离职费。这完全是给予投机者以“金色降落伞”。让金融机构将不良资产卖给纳税人，很可能让未来的贷款机构变得投机，认为不需担心机构的坏帐。(ZT)

作者: 深蓝 时间: 2008-9-30 11:52
这就是美国啊!我原先真的猜想会通过的,但还是被议会否决了!

作者: weili 时间: 2008-9-30 16:02
真是玩起了世界“大富翁”。看来玩家们都糊涂了。

我们不糊涂？

作者: thesunlover 时间: 2008-10-3 12:58

美众议院通过七千亿救市方案

多维社记者安涵编译报导／美国众议院10月3日进行7000亿救市方案第二次的投票，最终以263赞成票对171否决票通过法案。

在通过法案后，此法将送交美国总统布什签字，布什也将在稍后就投票结果发表声明。

美国众议院少数党领导人、俄亥俄州共和党议员贝纳（John Boehner）表示，他们了解每个人处在金融危机中，如果他们不做任何事，这场危机将恶化，让美国走到一个大部分人都没见过的糟糕情况中。

众议院发言人佩洛西（Nancy Pelosi）表示，金融需稳定与经济安全需要这项救市方案。

美国股市在众院投票前便开始上涨，但救市方案通过后，道琼斯开始下跌，目前呈现震荡。

作者: thesunlover 时间: 2008-10-3 17:38

美国救市方案靴子落地华尔街“变脸”股指下跌

中国新闻网

纽约华尔街十月二日三大股指齐头下跌。这里被称为世界金融心脏而面临崩溃危机，如今急需美国政府救市方案7千亿美元“输血”，本周四救市方案若在众议院再度搁浅，将令所有行业陷入险境。图为纽约华尔街资料图片。中新社发贾国荣摄

十月二日，美国纽约华尔街担心本周四移送众议院的救市方案未获议员太多认同，三大股指齐头下跌。

中新社纽约十月三日电(记者魏晞)美国政府提出的救市方案十月三日下午获国会众议院通过，并由总统布什签署正式实施。但大跌眼镜的是，政府救市的最大受益者——华尔街在方案通过后突然变脸，三大指数携手下跌。

至收盘时，道琼斯工业指数已由当天最高的一万零七百九十六点跌落至一万零三百二十四点，最终较前一交易日下跌一百五十八点，跌幅百分之一点五。

标准普尔五百指数和纳斯达克指数也由早盘的上涨转跌，均以小幅下跌收盘。

分析认为，救市方案靴子落地令华尔街得以喘息，但对经济前景的担心引起股指下跌。

美国政府当天公布的数据显示，九月份美国新增失业人数创下五年新高，失业率则高达百分之六点一，比去年同期高了一点四个百分点。

华尔街还担心政府通过的救市方案不足以把美国经济拖出衰退的阴影，因为经济数据越来越不容乐观。

但不管如何，华尔街总算结束了“最糟糕的一周”：五个交易日中只有一天上涨，最糟的一天内下跌了七百七十七点。(完)

作者: 晨思 时间: 2008-10-3 19:16
救市方案一通过，没想到股票跌了更惨重了，信心崩溃。

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